主要财务指标
苏州富士莱医药股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为51,881.15万元，2018年度资产总额为59,836.77万元，2019年资产总额为75,144.21万元，2020年资产总额为78,667.25万元；2017年归属于母公司所有者权益为35,249.86万元，2018年归属于母公司所有者权益为44,576.71万元，2019年归属于母公司所有者权益为58,196.02万元，2020年归属于母公司所有者权益为61,977.16万元。
主要财务指标表
资料来源：中商产业研究院整理
本次上市存在的风险
一、持续创新能力不足的风险
公司所属医药行业是技术密集型行业，先进技术在产业发展中发挥着重要作用。公司主要产品采用化学合成法，技术含量高，生产工艺相对复杂，在实际生产中需要较多的专有技术、专利技术、技术诀窍和生产操作经验。若发行人未来不能准确把握行业技术及工艺的发展趋势，在技术开发及升级改造的决策上发生失误，或不能及时将新技术运用于产品开发和升级，则可能使公司丧失技术和市场的领先地位，发行人面临持续创新能力不足的风险。
二、技术风险
（一）新产品和新工艺开发风险
公司持续保持新产品新工艺的开发，一方面寻求现有产品的技术创新，不断进行工艺改进，降本增效；另一方面则推进新产品的研发工作，逐步拓展产品的类别和范围。医药行业新产品和新工艺的开发具有技术难度大、前期投资高、审批周期长的特点。如果新产品和新工艺未能研发成功或者最终未能通过注册审批，则可能导致产品开发失败，从而对公司未来经营业绩产生不利影响。
（二）核心研发人员流失和技术泄密的风险
公司研发创新能力的不断提高依赖于具有较高创新能力的研发人员。核心研发人才流失和技术泄密将使公司的核心竞争力受到影响，尽管公司已采取与相关技术人员签署保密协议等内部保密措施，并且通过申请专利的方式保护自身的知识产权，但是如果管理不善仍会导致公司技术泄密从而影响公司的核心竞争力。为鼓励和稳定研发团队，公司制定了具体的激励措施，如核心人员股权激励、对研发人员实行分项目、按不同阶段科研成果给予奖励的薪酬安排等。人才流动往往是多种因素集合影响的结果，若未来发生公司核心技术人员流失而导致技术失密的情形，将对公司的生产经营造成不利影响。
三、经营风险
（一）市场竞争风险
公司自2000年设立时起即开始从事硫辛酸系列产品的研发、生产和销售，凭借多年积累，现已成为全球硫辛酸系列产品的重要供应商。公司在工艺、技术、研发、生产等方面具有一定的优势，并凭借系列化的产品、良好的产品质量、稳定的供应及快速响应的营销服务建立起品牌口碑和较为丰富的客户资源，如果竞争对手不断涌入公司的产品领域，可能导致市场竞争加剧。如果公司无法及时在技术储备、销售网络、管理内控等方面持续提升，公司将逐步失去现有的竞争优势，给未来生产经营带来不利影响。
（二）主要产品集中风险
报告期内，公司硫辛酸系列产品销售收入占主营业务收入的比例分别为68.49%、77.41%、75.44%、72.61%，占比较高，对公司营业收入和毛利贡献较大，公司存在主要产品集中的风险。如果下游市场环境变化或技术更新发生不利于硫辛酸系列产品的重大变化，将对公司盈利能力造成不利影响。
（三）贸易商销售风险
报告期内公司对贸易商的销售占比分别为56.28%、71.16%、65.01%、62.61%，占比较高。通过贸易商销售是目前医药中间体、原料药及保健品原料生产厂商普遍采用的销售模式。因医药、保健品原料具有较强人身安全属性，终端厂商对原料供应商产品品质及稳定供货能力具有较高的要求，贸易商采购原料一般需以终端厂商的认可为前提。建立合作关系时，终端厂商一般会与贸易商一同对原料生产商进行实地考察与质量审计，并对原料进行试用，当原料符合质量标准时，终端厂商才会通过贸易商进行采购。合作关系确定后，终端厂商一般不会轻易更换原料供应商。但过多通过贸易商销售，一定程度上影响公司对终端客户的深入了解，使自身缺乏对客户关系进行必要的直接维护。未来如果公司与贸易商或贸易商与终端厂家的合作关系发生恶化，将会对公司的销售产生负面影响。
（四）主要经营资质申请和续期的风险
根据《药品管理法》、《药品生产质量管理规范》等相关法律法规的规定，公司从事医药生产经营须向有关政府机构申请并取得许可证，包括药品生产许可证、药品注册批件，并符合药品GMP质量管理规范。上述资质均有一定的有效期或需经主管部门检查通过，如公司在有效期届满时未能及时换领新证或更新登记或未通过检查，公司将无法继续生产、销售有关产品，进而影响公司的生产经营。
（五）环境保护风险
公司生产工艺主要为化学合成，生产经营中面临着“三废”排放与综合治理问题。公司所属医药行业是国家重点环保监控行业，对环保要求相对较高，需要企业不断加大环保投入，以满足国家的环保政策要求。随着国家环境污染管理标准的日益提高，行业的准入门槛也在不断提高。如果公司在环保政策发生变化时不能及时达到相应的要求，则有可能被限产、停产或面临受到环保处罚的风险；同时，相关环保标准的提高，将进一步加大公司在环保方面的投入，增加公司的经营成本，从而影响公司的经营业绩。
（六）安全生产风险
公司生产的产品不属于危险化学品，但在生产过程中使用的部分原料为易燃、易爆、腐蚀性或有毒危险化学品，对运输、存储、使用有着较高的要求。公司已根据生产特点建立了较为完善的安全生产管理体系，并配置了较为完备的安全设施，但如果公司在未来生产规模扩大的过程中，未能持续健全安全生产体系并有效执行，或公司在安全管理环节发生疏忽、员工操作不当、设备出现问题、发生自然灾害等均可能导致发生重大安全事故，影响公司的正常生产经营，并可能造成较大的经济损失。
四、出口业务相关的风险
报告期内，公司产品以外销为主，外销收入占当期主营业务收入比例分别为76.90%、76.48%、72.03%、76.46%，占比较高，公司存在出口业务相关的风险，具体如下：
（一）国际贸易环境相关的风险
报告期内，公司产品主要出口至欧美、日韩等发达国家以及印度、埃及等新兴发展中国家，公司出口业务受到国际贸易环境变化的影响。2019年5月10日，美国政府宣布对从中国进口的约2,000亿美元商品加征25%的关税。公司的主要产品硫辛酸系列不在上述清单之列，但磷脂酰胆碱系列、肌肽系列在上述2,000亿商品加征清单之列。报告期内，公司对美国出口总额分别为5,983.92万元、7,822.65万元、7,291.52万元、3,719.27万元，占当期主营业务收入比例分别为16.11%、21.01%、16.36%、14.52%，其中磷脂酰胆碱系列、肌肽系列销售金额合计分别为1,893.86万元、1,545.30万元、1,076.17万元、340.28万元，占比分别为5.10%、4.15%、2.41%、1.33%。公司被加征关税的相关产品对美销售收入占比较小，中美贸易摩擦尚未对公司造成重大不利影响。但如果未来中美贸易摩擦进一步激化，公司主要产品均被加征关税或者公司其他主要出口国或地区的贸易规定、关税水平发生重大不利变化，将可能对公司盈利能力造成不利影响。
五、内控风险
（一）实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人为钱祥云，钱祥云通过富士莱发展间接控制公司80.29%的股票表决权，并直接持有公司0.24%的股票表决权。本次发行完成后，钱祥云仍将保持对公司的绝对控股权。虽然公司已建立起旨在保护全体股东利益的法人治理结构和相对完善的公司制度，但如果未来实际控制人凭借其控股地位，影响公司人事、生产和经营管理，从事有损于公司利益的活动，将对公司和其他投资者的利益产生不利影响。
（二）管理经验不足的风险
报告期内，公司主营业务收入分别为37,139.60万元、37,226.20万元、44,578.99万元、25,623.16万元。随着主营业务的不断拓展，公司主营业务收入持续增长。公司本次发行募集资金到位后，总资产和净资产规模将进一步增长。公司需要建立并完善更加有效的经营管理体系、内部控制体系，才能实现进一步发展。若公司管理控制体系及人力资源统筹能力不能随着公司业务的发展而相应进一步提升，则公司可能存在业务规模扩大带来的管理经验不足的风险。
六、财务风险
（一）应收账款发生坏账的风险
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为7,315.33万元、8,747.08万元、9,436.85万元、7,820.76万元，占当期营业收入的比例分别为19.48%、23.30%、20.86%、14.97%（年化处理后），其中一年以内的应收账款占比均超过99%。基于与客户长期、稳定的合作关系，公司应收账款的回收保障度较高，发生坏账的可能性较小。随着业务规模的持续扩大和销售收入的不断增长，公司应收账款余额总体呈上升趋势。如果公司未来不能保持对应收账款的有效管理，则有发生坏账的风险，并因此对公司的经营业绩产生不利影响。
（二）主要原材料价格波动风险
报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为56.36%、55.22%、53.75%、57.10%，占比较高，原材料价格的波动对主营业务毛利率的影响较大。公司生产所需的主要原材料为基础化工原料，总体市场供应充足，价格主要受市场供需关系影响。公司与上游供应商建立了长期稳定的合作关系，报告期内公司原材料储备量处于稳定且较低的水平。如果未来主要原材料价格快速上涨，公司将面临较大的成本上升压力，主营业务毛利率存在下降风险。
（三）税收优惠政策变化的风险
1、企业所得税报告期内，公司为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠政策。目前公司正在申请高新技术企业续期，如果公司不能持续被认定为高新技术企业，或者国家相关税收优惠政策发生变更，而公司无法享受到新的优惠政策，将会对公司的经营业绩产生一定影响。2、增值税报告期内，公司出口产品增值税实行“免、抵、退”的出口退税政策。硫辛酸系列（不含6,8-二氯辛酸乙酯）和肌肽系列产品的退税率为13%；6,8-二氯辛酸乙酯和磷脂酰胆碱系列产品于2018年11月1日前的退税率为9%，2018年11月1日至2020年3月19日的退税率为10%，自2020年3月20日起退税率为13%。报告期内，公司增值税出口退税额分别为272.78万元、444.22万元、1,058.79万元、810.73万元，占当期利润总额的比例分别为3.00%、4.11%、6.22%、7.61%。如果未来国家下调公司主要产品的出口退税率，将会对公司经营业绩产生一定影响。
七、发行失败风险
本次发行适用中国证监会《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》、深圳证券交易所《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》等相关法规及规定，如发行认购不足或发行未能达到预计上市条件的市值要求，将导致本次发行失败。
八、募集资金投资项目风险
（一）募集资金投资项目实施的风险
公司本次募集资金投资项目为“年产720吨医药中间体及原料药扩建项目”、“研发中心项目”、“信息化建设项目”及“补充流动资金”，募集资金投资项目与公司主营业务及长期发展战略相匹配，并已经过充分论证，通过国家主管部门的备案或审批，符合国家产业政策。本次募集资金投资项目的顺利实施，将扩大公司生产规模，增强公司研发能力，提升公司运行效率，提高公司市场竞争力和盈利能力。但在实施过程中，项目的建设速度、建造成本、产品市场价格等可能与预测数据发生差异，公司本次募集资金投资项目客观上存在项目不能如期完成或不能实现预期收益的风险。
（二）新增产能消化的风险
公司本次募集资金投资项目之一“年产720吨医药中间体及原料药扩建项目”达产之后，将新增现有产品合计720吨/年的生产能力，其中100吨用于自用，剩余620吨用于对外销售，产能增长速度较快。届时，若公司所处行业产业政策、国内外市场环境、公司与下游客户的合作关系等发生重大不利变化，公司将面临新增产能不能消化而导致盈利能力下降的风险。
（三）摊薄即期回报的风险
本次公开发行股票募集资金到位后，公司的总股本和净资产将大幅增加，但募集资金投资项目存在一定的建设期，短期内难以产生经济效益，因此，本次募集资金到位后，公司净利润增长幅度可能会低于净资产和总股本的增长幅度，每股收益和加权平均净资产收益率等财务指标可能出现一定幅度的下降，公司股东存在即期回报被摊薄的风险。
九、新冠肺炎疫情风险
2020年初以来我国爆发新冠肺炎疫情，各地政府相继出台并严格执行了关于延迟复工、限制物流人流等疫情防控措施。尽管目前我国防控形势持续向好，但全球疫情及防控尚存在较大不确定性，若全球疫情短期内无法得到有效控制或国内疫情出现反复，可能对公司生产经营产生不利影响。
十、其他风险
本招股说明书列载有若干前瞻性陈述，涉及本公司未来发展规划、业务发展目标、盈利能力等方面的预期或相关的讨论。本公司提醒投资者注意，该等预期或讨论涉及的风险和不确定性可能不准确。鉴于该等风险及不确定因素的存在，本招股说明书所列载的任何前瞻性陈述，不应视为本公司的承诺或声明。
